Decyzja RPP: stopy procentowe pozostają na tym samym poziomie (marzec 2023)

Rada Polityki Pieniężnej, podczas marcowego posiedzenia, pozostawiła stopy procentowe w Polsce na poziomie 6,75 proc. To decyzja zgodna z oczekiwaniami ekonomistów. Ostatnia podwyżka miała miejsce we wrześniu 2022 r., gdy koszt pieniądza poszedł w górę o 0,25 pkt proc. Marcowa decyzja oznacza, że przez co najmniej siedem miesięcy — licząc od początku września do początku kwietnia — stopy procentowe będą wynosić 6,75 proc. To najwyższy poziom od 20 lat. Łącznie w tym cyklu, rozpoczętym w październiku 2021 r., koszt pieniądza zwiększył się o 6,65 pkt proc.

"Formalnie RPP nie zakończyła cyklu podwyżek stóp procentowych. Dalsze decyzje uzależnia od napływających danych oraz skutków dotychczasowego wzrostu stóp. Członkowie RPP liczą na wyraźny spadek inflacji w najbliższych miesiącach" — napisali analitycy Polskiego Instytutu Ekonomicznego na Twitterze.

Projekcja inflacyjna

To posiedzenie nie jest jednak zwykłym, ponieważ regularnie co kwartał, członkowie RPP zapoznają się z nową projekcją dotyczącą inflacji i aktywności gospodarczej. Ekonomiści wskazywali, że to istotny czynnik mogący zadecydować o tym, czy RPP postanowi już teraz formalnie zakończyć cykl podwyżek stóp procentowych.

Może Cię zainteresuje: Certyfikat energetyczny obowiązkowy od kwietnia

"Żeby tak się stało, projekcja musiałaby pokazać wyraźnie lepsze perspektywy dezinflacji i powrót do celu szybciej niż na koniec 2025 r., jak pokazała poprzednia. Niefortunnie, RPP decydując nie będzie znała lutowej inflacji ani wpływu zmiany wag w koszyku CPI na poziom styczniowej inflacji. Perspektywy dla krajowego wzrostu gospodarczego raczej się poprawiły niż pogorszyły od listopada, a napływające ostatnio dane ze świata wyraźnie wskazują większą odporność koniunktury i większą uporczywość inflacji za granicą. Mamy więc spore wątpliwości, czy wyniki marcowej projekcji NBP będą w stanie mocno uzasadnić formalne zakończenie cyklu podwyżek stóp i nie spodziewamy się teraz takiej decyzji" – pisali przed publikacją danych ekonomiści Santandera. W podobnym duchu wypowiadali się też eksperci Millennium oraz PKO BP.

"Projekcja zapewne pokaże, podobnie jak w listopadzie, powrót inflacji bazowej w okolice dopuszczalnego przedziału odchyleń od celu inflacyjnego w horyzoncie do 2025 r., gdyż napływ od ostatniej rundy nowych informacji i danych powinien mieć ograniczony wpływ na zmiany średniookresowych prognoz" — napisali ekonomiści Banku Millennium.

Listopadowa projekcja NBP wskazywała, że w IV kwartale 2023 r. inflacja CPI ma spowolnić do 8 proc. rok do roku, rok później do 4,9 proc., a na koniec 2025 r. do 3 proc., czyli byłaby w górnym przedziale celu NBP. Punktowy cel to 2,5 proc. z tolerancją wahań +/- 1 pkt proc.

Średnioroczna inflacja według listopadowej projekcji miała w 2023 r. wynieść 13,1 proc. (w porównaniu do 14,4 proc. zanotowanych w 2022 r.). W 2024 r. miała obniżyć się do 5,9 proc., a dopiero w 2025 r. do górnej granicy zakresu wahań z celu NBP (czyli 3,5 proc.).

Źródło: Business Insider

Chcesz być na bieżąco? Zapisz się do naszego newslettera!